幽幽的酸的i-high空间

登录 首页 个人门户 互动上海 论坛



http://community.highai.com/blogs/alexmaxwell/default.aspx >> 复制网址>> 发送悄悄话

 

八月2008年9月十月
31123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
2829301234
567891011
文章归档
·十一月 2008 (2)
·十月 2008 (2)
·九月 2008 (3)
·八月 2008 (2)
·七月 2008 (1)
·六月 2008 (3)
·五月 2008 (3)
·四月 2008 (9)
·三月 2008 (4)
·二月 2008 (13)
·一月 2008 (18)
·十二月 2007 (5)
·十一月 2007 (5)
·九月 2007 (3)
·八月 2007 (1)
·四月 2007 (8)
·三月 2007 (3)
·二月 2007 (4)
·十月 2006 (3)
·七月 2006 (2)
搜我博文
GO
我的文集
·聊点语文(rss)
·转贴转贴(rss)
最新评论
·计划生育还是基本国策吗 奥运中国首金应归功于“超生”(转)
——wangqin1 [十二月 1]
·太不给面子了
——wangqin1 [十月 12]
·太不给面子了
——周凯 [十月 9]
·太不给面子了
——叶梓 [十月 9]
·我的大学 知道不知道
——wangqin1 [九月 2]
·我的大学 知道不知道
——柔冰 [八月 31]
·我的大学 知道不知道
——郭文珺 [八月 31]
·消息一则 不知真假 吴老头还会出现吗
——叶梓 [八月 31]
·消息一则 不知真假 吴老头还会出现吗
——wangqin1 [八月 29]
·消息一则 不知真假 吴老头还会出现吗
——郭文珺 [八月 29]
九月 2008 - 日志  
(转)什么是次贷危机 最通俗版

什么是次贷危机

 

什么是次贷危机一看就明了

过去在美国,贷款是非常普遍的现象,从房子到汽车,从信用卡到电话账单,贷款无处不在。

当地人很少一次现金买房,通常都是长时间贷款。可是我们也知道,在美国失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人,他们怎么买房子呢?因为信用等级达不到标准,他们就被定义为次级贷款者。

大约从10年前开始,那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头,抑或在你的信箱里塞满诱人的传单:

『你想过中产阶级的生活吗?买房吧!』

『积蓄不够吗?贷款吧!』

『没有收入吗?找阿囧贷款公司吧!』

『首次付款也付不起?我们提供零首付!』

『担心利息太高?头两年我们提供3%的优惠利率!』

『每个月还是付不起?没关系,头24个月你只需要支付利息,贷款的本金可以两年后再付!想想看,两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了,到时候还怕付不起!』

『担心两年后还是还不起?哎呀,你也真是太小心了,看看现在的房子比两年前涨了多少,到时候你转手卖给别人啊,不仅白住两年,还可能赚一笔呢!再说了,又不用你出钱,我都相信你一定行的,难道我敢贷,你还不敢借?』

在这样的诱惑下,无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。(你替他们担心两年后的债务?向来相当乐观的美国市民会告诉你,演电影的都能当上州长,两年后说不定我还能竞选总统呢。)

阿囧贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩,可是钱都贷出去了,能不能收回来呢?公司的董事长--阿囧先生,那也是熟读美国经济史的人物,不可能不知道房地产市场也是有风险的,所以这笔收益看来不能独吞,要找个合伙人分担风险才行。

于是阿囧找到美国财经界的领头大哥--投资银行。这些家伙可都是名字响当当的大哥(美林、高盛、摩根),他们每天做什么呢?就是吃饱了闲着也是闲着,于是找来诺贝尔经济学家,找来哈佛教授,找来财务工程人员,用上最新的经济数据模型,一番金融炼丹(copula 差不多是此时炼出)之后,弄出几份分析报告,从而评价一下某某股票是否值得买进,某某国家的股市已经有泡沫了,这一群在风险评估市场呼风唤雨的大哥,你说他们看到这里面有没有风险?

开玩笑,风险是用脚都看得到!可是有利润啊,那还犹豫什么,接手吧!于是经济学家、财务工程人员,大学教授以数据模型、随机模拟评估之后,重新包装一下,就弄出了新产品--CDO(注: Collateralized Debt Obligation,债务抵押债券),说穿了就是债券,通过发行和销售这个CDO债券,让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。

光这样卖,风险太高还是没人买啊,假设原来的债券风险等级是 6,属于中等偏高。于是投资银行把它分成高级和普通CDO两个部分(trench),发生债务危机时,高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了 4 和 8,总风险不变,但是前者就属于中低风险债券了,凭投资银行三寸不烂"金"舌,在高级饭店不断办研讨会,送精美制作的powerpoints 和 excel spreadsheets,当然卖了个满堂彩!可是剩下的风险等级 8 的高风险债券怎么办呢?避险基金又是什么人,于是投资银行找到了避险基金,那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色,过的就是刀口舔血的日子,这点风险简直小意思!

于是凭借着关系,在世界范围内找利率最低的银行借来钱,然后大举买入这部分普通CDO债券,2006年以前,日本央行贷款利率仅为1.5%;普通 CDO 利率可能达到12%,所以光靠利差避险基金就赚得满满满了。

这样一来,奇妙的事情发生了,2001年末,美国的房地产一路飙升,短短几年就翻了一倍多,天呀,这样一来就如同阿囧贷款公司开头的广告一样,根本不会出现还不起房屋贷款的事情,就算没钱还,把房子一卖还可以赚一笔钱。

结果是从贷款买房的人,到阿囧贷款公司,到各大投资银行,到各个一般银行,到避险基金人人都赚钱,但是投资银行却不太高兴了!当初是觉得普通 CDO 风险太高,才丢给避险基金的,没想到这帮家伙比自己赚的还多,净值拼命地涨,早知道自己留着玩了,于是投资银行也开始买入避险基金,打算分一杯羹了。这就好像阿宅家里有放久了的饭菜,正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗,本来打算毒它一顿,没想到小花狗吃了不但没事,反而还越长越壮了,阿宅这下可傻眼了,难道发霉了的饭菜营养更好?于是自己也开始吃了!

这下又把避险基金乐坏了,他们是什么人,手里有1块钱,就能想办法借10块钱来玩的土匪啊,现在拿着抢手的CDO当然要大干一票!于是他们又把手里的 CDO 债券抵押给银行,换得 10 倍的贷款操作其他金融商品,然后继续追着投资银行买普通 CDO 。

科科,当初可是签了协议,这些普通 CDO 可都是归我们的!!

投资银行实在心理不爽啊,除了继续闷声买避险基金和卖普通 CDO 给避险基金之

外,他们又想出了一个新产品,就叫CDS(注:Credit Default Swap,信用违约交换)好了,华尔街就是这些天才产品的温床:一般投资人不是都觉得原来的 CDO 风险高吗,那我弄个保险好了,每年从CDO里面拿出一部分钱作为保险费,白白送给保险公司,但是将来出了风险,大家一起承担。

AIG为代表的保险公司想,不错啊,眼下 CDO 这么赚钱,1分钱都不用出就分利润,这不是每年白送钱给我们吗!避险基金想,也还可以啦,已经赚了几年了,以后风险越来越大,光是分一部分利润出去,就有保险公司承担一半风险!于是再次皆大欢喜,Win Win Situation!CDS也跟着红了!

但是故事到这还没结束:

因为"聪明"的华尔街人又想出了基于 CDS 的创新产品!找更多的一般投资大众一起承担,我们假设 CDS 已经为我们带来了 50 亿元的收益,现在我新发行一个基金,这个基金是专门投资买入 CDS 的,显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的,但是我把之前已经赚的 50 亿元投入作为保证金,如果这个基金发生亏损,那么先用这50亿元垫付,只有这50亿元亏完了,你投资的本金才会开始亏损,而在这之前你是可以提前赎回的,首次募集规模 500 亿元。天哪,还有比这个还爽的基金吗?

1元面额买入的基金,亏到 10% 都不会亏自己的钱,赚了却每分钱都是自己的!

Rating Agencies 看到这个天才的规画,简直是毫不犹豫:给出 AAA 评级!

结果这个基金可卖疯了,各种退休基金、教育基金、理财产品,甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首次募集规模是原定的 500 亿元,可是后续发行了多少亿,简直已经无法估算了,但是保证金 50 亿元却没有变。

如果现有规模 5000 亿元,那保证金就只能保证在基金净值不亏到本金的 1% 时才不会亏钱,也就是说亏本的机率越来越高。

当时间走到了 2006 年年底,风光了整整 5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来,这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌,优惠贷款利率的时限到了之后,先是普通民众无法偿还贷款,然后阿囧贷款公司倒闭,避险基金大幅亏损,继而连累AIG保险公司和贷款的银行,花旗、摩根相继发布巨额亏损报告,同时投资避险基金的各大投资银行也纷纷亏损,然后股市大跌,民众普遍亏钱,无法偿还房贷的民众继续增多,最终,美国Subprime Crisis 爆发接近成为 Prime Crisis。

Credit Crunch 开启的地狱大门,还不知道如何关上……


2008-9-27】| 作者:唐宏伟 评论(0)  阅读(116)
三元谈三鹿 结果说漏嘴

  
             凤凰卫视华闻大直播播出记者陈琳、魏永林报道《三元公司: 奶源安全保证合格奶》,结果三元负责人说得太HIGH了, 一得意说漏了嘴,原来供应奥运会和残奥会牛奶是北京三元公司。 

          北京三元牛奶的负责人说,我们是负责特供中央领导和人民大会堂的, 是不可以有事的, 我们坚持有自己的奶场,坚持认真的检查; 同时透露,正是由于三元的质量好,而原奥运会指定的供应品牌 (按:奥运会指定的供应品牌是伊利) 质量不达标, 所以虽然北京三元不是奥运会指定的供应品牌, 但实际上是紧急改用了北京三元牛奶来“特供”这次的奥运会和残奥会, 而没有采用原奥运会指定的供应品牌.


2008-9-22】| 作者:唐宏伟 评论(0)  阅读(137)
计划生育还是基本国策吗 奥运中国首金应归功于“超生”(转)
奥运金牌与独生子女政策
 

杨支柱

 

何亚福先生写了一篇网文《奥运中国首金应归功于“超生”》,引起很大争论。在这篇文章中,何先生发现:陈燮霞出生于1983年,上面还有个哥哥,陈燮霞的出生违反中国大陆的计划生育政策。

 

中国队获得女子举重48公斤级金牌应归功于“超生”

 

由于亚军是土耳其选手厄兹坎,何先生的结论是可以成立的。道理很简单,如果陈燮霞她妈不“超生”,这个世界上就没有燮霞,燮霞获得的金牌就极可能由厄兹坎获得。当然中国队仍然会获得自己的“首枚金牌”,不过此首金已非彼首金,女子举重48公斤级金牌还归中国运动员吗?

有人说中国队举重实力强,如果没有燮霞这枚金牌也会由中国队其他队员获得。这种可能性当然是有的,但是微乎其微。任何规则下都可能发生名次与实力不符的事,确实可能有比亚军更强的运动员连季军都没拿到。但只要有一点规则意识,就必须认为亚军是冠军缺位时替补成为冠军的当然人选,而不是根本就没有参加决赛的冠军所在国家或地区的其他队员。无论他水平有多高,也只是某些人认为高。奖牌本来就是发给依规则胜出的人,而不是所谓真实实力雄厚的人。何况个人赛不同于团体赛,同一个国家的运动员是有机会将金牌、银牌全拿的,例如本届奥运会的男子100米仰泳的金牌和银牌就分别由美国运动员佩尔索尔和格雷弗斯获得。在这种情况下,硬说中国队连铜牌都没有拿到的运动员水平比别国拿银牌的运动员高,不是自欺欺人吗?

一个被她的祖国认为是不该出生的、其出生给家庭带来耻辱和灾难的孩子,如今却为她的祖国赢得了巨大的荣誉,而她的祖国也欣然接受了这份荣誉,丝毫无愧疚之心。

“超生女”陈燮霞获得奥运冠军的事实提醒我们:那些因为强制环结、强制堕胎而未能出生的无强制计划生育状态下本应增加的人口中,有多少未来的燮霞!强制计划生育对奥运冠军的扼杀还不只是减少了造就人才的人口基数,“超生罚款”(后改名为“社会抚养费”)、牵牛扒房、不给“超生”孩子上户口、不接受“超生”孩子上学又剥夺了多少已出生孩子的成长条件和成才机会!体育如此,其他领域同样如此。被剥夺、受歧视的“超生”孩子没有沦落为罪犯就不错了,燮霞这样能够成长为奥运冠军的只能是例外中的例外。

我并不认为奖牌数只跟人口数量有关,但其他因素不变的情况下,人口基数越大人才也就相应地越多,至少不会相反吧?我更没有说中国现在的奖牌总数能证明中国是体育强国——谁都知道中国的体育是“卫星上天,毛驴耕地”,城市小学生就有一半是近视眼。但是奥运金牌获得者是体育领域的高级人才,这一点总不应该否定吧?

我也并无认为人口越多越好,每对夫妻应该生十个、八个孩子。但是正如我们并不能预先知道中国每年最好生产多少粮食或钢材,我们也其实也不知道所谓“适度人口”到底是多少,更无法将这个“适度人口”公平分配到每个家庭。关于“适度人口”的说教并不比“有计划按比例”的物质资料生产更科学,相反更加残酷,更加不人道。一个家庭到底最适合生养几个孩子,应该由夫妻双方协商决定,不应该由政府来越俎代庖。

受何先生的启发,我搜索了2008年奥运会中国队所获前9枚金牌得主的家庭情况,结果证实了我的一个猜测。

 

中国运动员所获前9金,非独生子女占6

 

以下是我搜索的结果:

“陈燮霞家里有爸爸、妈妈、大哥、大嫂和至今还没有见过姑姑的小侄女。家里人都喜欢称呼陈燮霞为‘细妹’,因为她是家中的小女儿,也是家中的开心果。”——《陈燮霞夺金幕后:父亲曾咬牙为其买运动鞋》,北京晚报200889日,转引自http://news.sina.com.cn/c/2008-08-09/133816089932.shtml

“庞伟的母亲蔡东芳对记者说,打到第五枪的时候她心里就有一种胜利的预感。当时庞伟三岁半的小弟弟忍不住跳起来,大声地叫着‘哥哥加油!’而父亲则始终绷着一根弦,直到最后一枪打完,才意识到自己的儿子已经是奥运冠军了。”——《庞伟摘中国第二金》,今日早报2008810日,转引自http://2008.sohu.com/20080810/n258721320.shtml

“龙清泉的姐姐龙爱萍自从龙清泉入选参加奥运会后,就一直未同弟弟通过电话。为了与父母亲一起看弟弟比赛,今天也从广州赶了回来,下午刚到家就成了记者们‘围追堵截’的对象。”——《龙清泉:一“举”成名天下知》,中国湘西网2008811 日,http://www.xxz.gov.cn/topic/info1054.html

“比赛要到下午六点才开始,但冼东妹的爸爸和大哥、二哥一早就在准备观看比赛,家里聚集了很多亲戚和同村的乡亲们,现场也来了很多的当地媒体。”——《直播:冼东妹夺得中国第5 南方报业记者前往冼东妹家探访》,奥一网奥运频道,http://nf2008.oeeee.com/a/20080810/623279.html

“从比赛开始到结束,陆榴云都一直是静静地看着电视中的女儿,紧张时就用双手把脸捂住。陈艳青的二姐陈艳花说,和四年前一样,妈妈仍然不敢看妹妹的比赛,她好几天都没好好吃饭睡觉了。”——《苏州各界与陈艳青家人共享胜利时刻》,中国新闻网2008811日,转引自http://news.sohu.com/20080811/n258772357.shtml

 “他现在已经是研究生,并且写了一笔好字,有时候他的妹妹用英文跟他在网上聊天,湘祥用中文回复过去。”——《张湘祥:中国举重队里的硕士生》,现代快报20080717日,转引自http://sports.sohu.com/20080717/n258193407.shtml

我把这份材料贴到网上的时候,正逢中国队获得第10金,一名网友呈上了中国第10金体操男团一号人物杨威的家庭情况:

“爸爸、妈妈、姑姑、姐姐——正在赛场上为荣誉而战的杨威还不知道,关心他的家人已经赶到北京,准备到赛场看他比赛、为他加油。不过,为了不影响杨威的情绪,一家人是悄悄过来的,没有告诉杨威,甚至没有通知儿媳妇杨云。” ——长江日报20080812日,转引自http://msn.idoican.com.cn/changjrb/html/2008-08/12/content_9813303.htm

这些获得金牌的运动员并不都是来自“超生”家庭,冼东妹出生于1975年,陈艳青出生于1979,可能还有基于其他特殊情况不属于“超生”家庭的。我被证实的猜测并不是多数获得金牌的运动员来自“超生”家庭,而是多数获得金牌的运动员来自非独生子女家庭

有人说独生子女因为没有亲兄弟姐妹,可能把表兄弟姐妹、堂兄弟姐妹称呼为兄弟姐妹。确实如此,还有把队友称呼为兄弟姐妹的呢。但是通过联系报道语境基本上可以排除这种情况。事实上关于郭文珺、郭晶晶/吴敏霞、林跃/火亮的报道中也出现过兄弟姐妹的称呼,但是联系前后文就能发现那些被称呼为兄弟姐妹的人并不是亲兄弟姐妹。另外通过获奖项目也可以帮助我们做出判断:像举重、柔道这种特别需要吃苦耐劳的项目的金牌一律为来自农村的非独生子女所获。因此记者误报即使存在,比例也很低,不会影响多数获得金牌的运动员来自非独生子女家庭的结论。

这就以事实驳斥了长期以来计划生育的一个片面宣传:“独生子女有利于提高人口素质”。至少,在体育领域不是这样。

常识告诉我们,独生子女父母无育儿经验而且易溺爱孩子,孩子无学习榜样和跟同龄人亲密相处的经验,老师和家长都不敢让独生子女从事有一定风险的活动,这样的环境并不利于孩子的成长。正如民谚所云,“独木难烧,独子难教”!

凡是特别辛苦的职业、危险较大的职业和需要处理复杂人际关系的职业,独生子女都普遍存在明显得劣势。如果不能废除这些职业,那么独生子女政策就是有问题的。

有人用体育非职业化来为独生子女政策辩护,这种辩护是站不住脚的。奥运也许应该非职业化,但体育不可能也不应该完全非职业化。爱好与职业重合,工作主要不是为了谋生而是出于乐趣,乃人生之极大幸福。艺术家可以以创作或表演为业,何以运动员不能以某种运动为业?我也反对政府像养活公务员一样养活运动员,主张取消从中央到地方的体育委员会,但这并不妨碍体育像各种艺术一样成为一种职业,通过市场竞争谋求自己的生存。何况不适合独生子女的远不只是某些体育项目,如刑警、消防、军人、矿下作业等等,都能取消吗?

 

强制计生扼杀人才,停止计生增加罪犯?

 

有人说我脑子不正常。他们说按照我上文的逻辑,完全可以说,计划生育“计划”掉了不少杀人犯、强奸犯、贪污犯、盗窃犯,因此不但无过反而有功。他们还说,要是德国当年搞计划生育把希特勒在胎儿时期就“计划”掉,就可以避免第二次世界大战,可见计划生育搞得太晚了,只在中国搞计划生育范围太小了。其实脑子不正常的是他们自己。

计划生育少生了1亿多人(计生委说是4亿,但其中2亿多其实是自愿少生),其中当然有一部分可能成为杀人犯、强奸犯、贪污犯、盗窃犯,从这个角度看,计划生育确实减少了杀人犯、强奸犯、贪污犯、盗窃犯的总数。其他条件相同,当然是人口多罪犯也多。

但是计划生育对“超生”家庭近乎赶尽杀绝的做法,对“超生”儿童的基本生活条件的剥夺和歧视,有逼良为娼的效果,极大地提高了这部分人犯罪的比例。计划生育中限制妇女自由、侵犯妇女身体、剥夺胎儿生命及牵牛扒房等行为从来就没有明确的法律依据,依照中国刑法本身就是严重的犯罪行为。正是因为这个缘故,不管是外交部还是国家计生委从来都不承认中国计划生育是强制的,但是为了达到阻止人口增长的计划生育效果却长期默许这些犯罪行为畅行无阻地在广大农村地区和城市流动人口中发生。这些犯罪行为造成的直接生命、财产损失就远远超过不计划生育增加人口所增加的犯罪可能带来的危害。杀人犯再多,又怎么可能减少一亿多人口?强制堕胎对生命、自由的蔑视,政府带头犯罪对法治秩序的破坏,还必然对民间犯罪产生示范效应。性别偏向、B超技术和计划生育相结合形成的性别比例失调,也将造成未来中国性犯罪的极大增长。

如果希特勒不是他家老大(我没考证也不打算考证,因为没有意义)而德国在十九世纪后期开始实施强制独生子女政策,那么希特勒确实极可能被“计划”掉。但是希特勒不存在未必就没有第二次世界大战:法西斯理论来自意大利的墨索里尼,德国又有法西斯主义传播的土壤,几乎可以肯定会有另一个德国人顶替希特勒的角色。这种情形类似于冠军是“超生”的但同一比赛项目的亚军仍然是中国人,该冠军是否出生并不影响中国的奖牌总数。

即使计划生育真能减少犯罪和消灭战犯,胎儿时期你也不知道谁是罪犯、谁是战犯。为了阻止极少数可能是罪犯、战犯的人出生而不让数以百倍、千倍计的人出生,在法律上是禁止的,在道德上是邪恶的。这不明明白白是“宁可错杀一千,不可放走一个”的翻版吗?

再退一步,即使你知道一个胎儿今后将成为希特勒第二,强制堕胎或者在童年时代将他杀死仍然是邪恶的。依据法治原则,只能根据已经犯下的罪恶惩治一个人,不能根据将来可能会犯的罪恶预先惩治一个人,更不要说将他杀死。何况你既然知道某个胎儿或儿童就是将来可能带来极大灾难的希特勒,则完全可以通过改变他的成长环境来驯化他,杀掉他因此也就并无必要。

而为了保护更多可能的人才反对强制计划生育,甚至反对自愿堕胎,则没有这样的法理与道德障碍。莫说多出生的人绝大部分会成为普通劳动力,其一生对社会的总贡献会大于他所消耗的社会财富;就算优秀人才之外的“超生”人口全都是饭桶,为了保护和挽救一个优秀人才而多养几十个饭桶又有何妨?最多也就是经济上不大合算罢了。由于人类生活水平本身有极大的弹性,其实减少点浪费就够了,再不济每人少吃两口,断不至发生人道灾难。如果有幸产生一个袁隆平,又能多养活多少人口?

所以我庆幸陈燮霞她妈“超生”是符合人性的,也是符合逻辑和常识的;相反,以减少可能的杀人犯、强奸犯或希特勒来为强制计划生育辩护,即使符合逻辑,也没有人性。


2008-9-6】| 作者:唐宏伟 评论(1)  阅读(172)