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如果你在人民币对美元汇率为8∶1的时候向别人借入100美元，你的债务成本是800元人民币。一年后，假如人民币对美元汇率变为7.8∶1，你的债务成本就变为780元人民币。假如你按照这一汇率购买美元偿还债务，你就可以获得20元人民币的汇兑收益。
假如中行2006年初按照8∶1的汇率发行10年期外债100亿美元，其账面初始成本是800亿元人民币。到2006年12月31日，如果人民币对美元汇率变为7.8∶1，该等债务的账面价值是780亿元人民币。这时，根据现行会计准则，即使不偿还债务，中行也可以在2006年度利润表当中确认20亿元人民币的外债汇兑收益。假如10年人民币汇率为6∶1，累计的汇兑收益就是200亿元人民币。
中行2005年度实现的净利润为275亿元。20亿元的外债汇兑收益是一个不算小的利润增长点。即便是除此之外的损益项目维持上年水平，中行也可以在2006年度实现净利润按年增长近5％。果真如此，中行股价必然会受到一定支撑，最起码是短期内不持续下跌了。鉴于中行在沪指占据加大权重，中行股价上涨必然提振沪指。加上若中行因发外债而导致股价重估，或准确地说是人民币升值导致股价重估，足以对其他银行股产生示范效应，因此，沪指上涨的幅度则更大。实际上，8月8日的国内股市行情已经证明这一观点。
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