上周一我提出了5000点后钱往哪里投的问题，有不少读者打来电话询问究竟应该往哪里投，从一周的情况来看，股市依然强劲，日开户人数连续保持在20万以上；基金也很受追捧，开户数更是直线上升到每天30万户，并没有出现所谓的风险。在这里我还是要强调，万不可因风险没有出现就忽视风险的存在，风险随时都有可能到来。

与此同时，上周四大主流证券媒体都发表了相关文章，进行风险提示，说明风险离我们已经不远了。

但做多的人理由似乎也很充分，上市公司业绩的高增长被作为A股估值合理的一个重要理由。的确，半年报显示的上市公司业绩增长几乎属于历史最好情况。而这个时候已经有人提出，高增长能持续多久？

显然，有业内人士指出，上市公司业绩高达70%～80%的业绩增长不可能长期持续，这几乎是个常识性的判断。目前A股上市公司的高增长有其特殊原因，一旦高增长不可持续的趋势显现，那些短期爆发性增长而估值过高的股票就会很快被市场抛弃。

到现在，几乎每天都有同事或朋友问我，是否还可以买股票，应该买什么股票；在港股“直通车”开通后，也不断有人问这样的问题。其实只要细心想想并不难得出结论，首先你对港股是否了解，如果不了解的话，建议不要轻易出去，要先做好功课。

如果你对港股有所了解，不妨进一步研究A加H的股价差距和形成差距的原因，应该说，前些年，有能力出去做港股的基本上都出去了，而且大都赚得盆满钵满。

我们在快乐赚钱的同时一定要保持清醒，要意识到像眼下这样的暴利型收益是不会永远持续的。我们已经处在黄金时期很长一段时间，也许还会继续持续，但总有一天会从高峰开始下滑。对于这种可能性，投资者心态各有不同。有些人视而不见，有些人过早恐惧，有些人顺势但警惕。

但是不是有风险就不做投资了呢？

显然不是。关键是看你的投资目的和投资理念和策略。对于长期价值投资的人来说，只要持有好股票，即便是有了风险，收益率没有那么高，甚至可能发生亏损也不必恐惧，一年为限，资产应该会是增值的，所谓不求暴利，但求长久赢利。在没有暴利的时候，一样需要投资，一样能够赚钱。

相比之下，投资基金比投资股票的系统性风险要低，这就是为什么眼下基金开户数持续上升的主要原因，对于经历了5。30大跌的人来说，教训是深刻的。统计数据显示，5。30以来，尽管大盘指数连创新高，但多数个股依然没有达到5。30前的水平，也就是说部分固执的散户到现在不仅没有从股市里赚钱，而且还没有解套。

而另一部分聪明的投资人就转投基金，这样才有了基金开户数的不断上升。与时俱进，顺势而为就是最好的选择。

风险意识，永远是投资者长期生存的根本原则之一

本周三，央行再次宣布，自异日起商业银行一年期存贷款基准利率分别上调0.27％和0.18％。这是央行本年度第四次加息，也是继7月21日上调金融机构人民币一年期存贷款基准利率0.27％后，仅时隔一个月的货币调控的又一政策。

原指望此举对股市会有较大的影响，谁知第二天，沪深股市低开后仍然强劲上扬，毫不理会央行动作，沪综指并一鼓作气站上5000点，部分散户也习惯了加息后股市收高，甚至认为加息对股市是利好，在低开时依然大胆买进，当天就有所获。

这些大胆的散户运气的确不错。有人把加息比作是骆驮背上的稻草，一次次的加息就好比在骆驮身上不断加稻草，这已经是年内第四次了，总有一次稻草回压垮骆驮，到时候总会有不信邪的人倒霉。

面对央行一再加息，细心的投资人应该好好考虑，一旦骆驮被垮了，自己的钱究竟望哪里投。股市上5000点后，结构性风险逐渐加大，众多之前踏空的投资人不敢冒然进场，已经赚到钱的人开始获利了结，股市之门短期内好象难以跨入。

再看看保险，上半年本市退保同比上升106%，显示越来越多的人对保险理财信心不足。连保险公司也抱怨，保监会8年前规定寿险产品预定利率不得超过年复利2.5％，今天已远低于现行的储蓄利率，使得所有的投保人难以接收，寿险产品尤其是含有储蓄性质的银邮产品将会进入滞销期，直接影响到保险业务的规模。此种情况下，长期寿险对市民几乎失去了应有的吸引力。

惟有基金持续火爆，居然还采用了摇新股的办法，实行按比例配售。上周封转开的华安策略优选基金配售比例仅为13%，本人费了好大劲花了十万元申购，最后也只得到1。3万份。

有业内人士认为，目前基金的火爆销售其实也是非理性行为，在国外成熟市场，投资基金的平均年收益也在10%—20%之间，国内基金的年收益动不动超过100%，也只是在目前特定的背景下才出现，从长期看，今后国内投资基金的收益也会逐步回归理性。

尽管银行利息不断提升，除了习惯于存钱的老年人之外，那些习惯于通过股市获利的人恐怕是不会让钱返回到银行；而面对高耸的房价，除了富豪之外，恐怕更多的平常人不敢轻易涉足。

那么我们手中的钱究竟应该往哪里投呢？其实也并不难，关键是要有合理的预期。以目前的投资市场状况，获得爆利的机会越来越难，作为一名理性的投资人，首先要放弃这样的幻想。

现代社会保障还是要的，一定不要忘记给自己和家庭买足所需要的保险保障。剩余资金要追求长期可靠的赢利，面对花样繁多的理财产品，从中寻找适合自己的；或者到相关银行理财工作室寻找专门理财顾问量身定做理财规划；当然，眼下投资基金和QDII也是不错的选择。

投资理财不要追求爆利，要追求长久安全的赢利！

股市的日益火爆对保险行业的影响正逐渐显现。

上周四下午我从上海市保监局召开的新闻通气会上获悉，今年上半年，上海保险业共实现原保险保费收入239.24亿元，同比增长9.04%。

但中资寿险公司个人业务同比减少6.43%，其中银行保险同比减少26.99%，寿险业务中，上半年分红险保费收入79.71亿元，同比减少3.69%，万能险收入24.12亿元，同比增长41.00%，投连险成为所有业务中发展最快的险种，业务量达到20.72亿元，同比增长142.82%。

传统普通寿险业务依然处于萎缩状态，同比减少15.70%。

尤其值得注意的是，在股市火爆的背景下，上半年寿险公司退保金支出39.68亿元，同比增加107.78%，退保率为23.27%。从险种看，分红险和普通寿险退保率最高，分别为30.26%、27.29%。

寿险退保比例大幅上升引起了业内人士高度关注，据保监局人士分析，去年以来，在股市火爆的情况下，传统的分红险和普通寿险收益普遍显得偏低，这大概是退保的主要原因；几年前购买的投资连接保险收益丰厚，购买人退保离场，退保出来的钱可能转向股市。

无独有偶，同样是在上周，本报社会新闻部也接到了一起退报投诉。投诉人某女士2002年购买了安泰寿险公司定期分红保险，连续交费6年，而且还两次领取了红利和生存金数千元。

如今看到周围的人大都在股市赚钱，而且比自己的保险分红收益要高很多，该女士于是便向保险公司提出全额退保。保险公司根据退保的相关规定，扣除相应费用后给予了该女士余额退款，这样的结果她自然不能接受，于是便一再到保险监管部门和保险同业公会反应情况，在所投保的保险公司大吵大闹。在得不到满意答复后找到新闻媒体，以不诚信为由要求给保险曝光。

这样一吵一闹弄得保险公司也非常紧张，退保人希望把事情闹大，而保险公司既要坚持原则，又不愿意事态扩张，进退两难。

从宏观数据和个案看，退保风潮有愈演愈烈之势，这样的结果看上去是保费收入受到影响，仔细分析其实对整个社会、家庭和个人都会带来不良后果。

一个月前我写过《退保炒股不可取》，也一再强调退保不仅仅是退钱那么简单，退保意味着失去保障，现代社会风险无处不在，失去保障就意味着随时都可能面临风险的威胁。股市火爆的背后也蕴藏着大量风险，如果一味退保转投股市去追求所谓高收益，有可能股市赔钱，保障全失，一旦遭遇风险，可能给家庭和社会造成不可挽回的损失。

股市不可能永远火爆，保险最重要的功能就是保障，保障家庭和社会的稳定。投资股市的散户大都希望进去后短时间大赚一把，于是才有退保或抵押房产去炒股。事实上尽管股市连创新高，但70%的个股都没有回到5。30前的市值，也就是说一半以上的个人至今可能还处在亏损状况。

个人和家庭失去保险保障之后，面临的风险是难以想象的，可能多数人都抱有侥幸心理，总认为风险不会降临自己，但风险并不认人。尽管投资人有退保的自由，但从维护社会和家庭稳定出发，我们并不提倡退保退保炒股。

昨天，连续上涨的沪深股市突然大跌，紧接着今天又出现大幅度反弹，周围的朋友不断问我，是不是有什么政策上的利空，有的在昨天低位卖出，又在今天高位买回，短时间一进一出，加上手续费损失超过5%以上。

这些追涨杀跌的现象，让我一直在思考这样一个问题，是不是所有的投资人都适合做股票，为什么这么多人痴迷股票，从实际的投资收益情况看，结论应该是否定的，并不是所有的人都适合做股票。

既然如此，为什么仍然还有那么多的散户都热衷于股票呢，一方面大概是被股市时刻波动的价格所吸引，另一方面大概是希望通过股市获得超预期的收益。但现实中多数人往往都是事与愿违。

前不久刚刚公布的上半年基金净值显示，多数基金上半年的收益都是超过大盘，有的甚至还翻番，这就是说，上半年购买这些基金的投资人都获得了超预期的收益。

与此同时，上海市保险监局公布的上半年保费统计情况也显示，在股市持续升温的背景下，投资连接保险销售也异常火暴，最高的收益超过了60%，最少的也超过了20%，其中联泰大都会的一款投连险自4月份上市后，联系三个月销售位居外资保险公司首位。三个月的投资收益超过了20%，用总经理贝克俊的话说，就是由合适的人通过合适的渠道，把合适的产品销售给适合的人。

回过头来看看股市，自5。30大跌以来，尽管最近大盘创出历史新高，但多数股票并没有创出5。30前的新高，也就是说，多数散户投资者并没有在这论升势中解套，于是我们便有了上述疑问，他们究竟是否适合投资股市。

随着国内投资渠道的不断拓宽，老百姓今天的投资选择除了传统的银行、保险之外和激进的股票之外，还有基金、银行理财产品，外汇理财以及QDII产品；股市的确可以创造惊人的收益，可以获取暴利，但并不是所有的人都可以获得这样的收益；反过来股市的风险也是最大的，往往我们看到更多的是亏钱，赚钱的毕竟是少数，能够获得暴利的少之又少。

任何人、不管做什么样的投资，都是为了获利，有些人只是短期的获利，而另一人能够长久的获利。我们做投资当然是为了长久获利，但长久获利不仅需要长久付出，而且还需要找到适合自己的赢利模式，而且这种赢利模式并不时一成不变的，要根据时常变化不断调整。

正如那些优秀企业中的百年老店一样，之所以能够生存下来，不然有生存下来的理由，其中很重要的一点就是有自己的赢利模式。

作为一名投资股市的个人投资者，不能总靠听取消息来做股票，这样的最终结果必定是全输。上周我曾写的《投资是一辈子的事》，其中也多次强调这一点，即便是你今天赚钱了，如果不找到适合自己的永久赚钱模式，最终赚到钱也是保不住的，除非你洗手不干。

既然大家都认准股市的魅力无穷，多数人也打算长久地玩下去，那就要不断在赚钱和亏钱中总结，长期投资也好，价值投资也好，大盘蓝筹也好，我们所要的是长久赢利，而不是短期的暴利，寻找到适合自己的赢利模式就显得尤为重要。