不要过高预期股市收益

李俊

上周公布的一系列数据很值得思考。一是由专业人士管理的基金公司，居然有56只基金净值跌破一元，4只QDII更是浮亏超过100亿元；开放式基金尽管没有出现大规模赎回，但开户数创近期新低，放开申购也不像两个月前那样火爆，甚至一周后都没有达到预期的额度。还有股市每天的成交量始终不能放大，显示市场持续低迷,周四的暴跌更显市场的脆弱和恐慌。

尽管如此，基金手中还握有超过5000亿的资金，可以随时进入股市，可怜的是广大散户，亏损的亏损，挨套的挨套，还不知道何时是尽头。近几周来不断有读者打来电话询问后市如何操作，手中股票套牢后该怎么办。

对于A股后市如何，虽然没有人怀疑牛市终结，但何时反转到目前为止没人能说的清。对散户，特别是今年新入市的散户来说，要么被动等待，要么割肉认赔。还有少数人每天跟着分析师所推荐的热点股票追涨杀跌，其结果是亏得更惨。而真正有独立思维能力，经历过A股几轮牛熊转化的职业投资人，却早已大赚后落袋为安，提前进入长达两个多月的休整去了。

为什么会有那么多人亏损或被套，仔细想一想，主要是对牛市的预期过高，特别是对新股民来说，没有经历过之前的牛熊转换，只看到去年以来多数人的赚钱效应，对亏钱严重认识不足。在经历了今年上半年的疯狂牛市之后，以为股市可以一直牛下去，甚至有人还认为，原来股市赚钱就那么容易。

投资亏损或被套都是痛苦的，尽管很多分析师都认为，股市调整已经差不多了，所谓的“二”“八”现象中“八”的部分已经没有下跌空间，甚至还出现超跌反弹。但在人气持续低迷、成交萎缩的情况下，但何时反转，没人能预测，再加上周边股市连续下挫，都对A股有较大的影响。至少眼前还看不到大幅反转的希望。

有些业内人士还发表了观点，现在是买入股票的时候了。本人认为，在形势不明朗的情况下还是不要轻易操作，不要轻易抢所谓反弹或操底，在大盘走势看不清的情况下，任何一次小的操作失误都可能带来大的损失。

从周边国际股市的走势，和国内宏观政策以及调控手段来看，很难判断A股调整的时间有多长，我们能够给出的建议就是，降低对股市投资的收益预期，无论是从股改成功、还是价值发现、到价值挖掘行情来看，类似于今年上半年的股市爆利时代已经过去，

不要对A股未来的投资收益有过高的预期。尽管不少业内人士反复强调，未来牛市如何如何，但眼前的痛苦实在是难以煎熬。对于被套股民，每一反弹都是出逃机会，不要盲目抢反弹，不要希望未来的股市还能重复上半年的赚钱效应，股市的暴利时代已经结束；这或许是最现实的选择，降低未来的预期收益，或许可以减少当前亏损的痛苦。