|
中央经济工作会议确立的“防通胀、防全面过热”的方针已经初现影响。一周之内银行存款准备金破天荒上调一个百分点，紧接着市场期盼已久的“第二套房贷”标准也随之出台，尽管央行行长周小川、证监会主席尚福林都表示，政策并非直接针对股市，对股市不会造成太大影响，但两项紧密出台的政策上周已经在股市得到充分反映。
周一、周二股市的上扬使很多人产生了非常大的错觉，大家天真地认为股市调整就此结束，随着成交量的逐渐放大，乐观的分析师还认为，A股年内就将创新高，周三、周四的下跌无疑是给那些天真的投资人浇了一瓢凉水，希望大家能够清醒清醒。
从盘中可以看出，领跌的房地产板块和银行板块恰恰是受紧缩政策影响最深的，连续几天的杀跌，对市场人气大击的确不小，也再次引发各方分歧。牛市论的观点认为，乐观看待明年的市场，不仅指数能够创新高，前期被套的股票也有机会解套；而悲观者甚至怀疑牛市是否延续，多数个人投资要么观望，要么死守，其实是没有了方向。
对于后市究竟如何走，本人更是无法判断，觉得有几个因素是不容忽视的。
中国经济连续十多连保持两位数的增长，目前面临的问题是防止结构性偏热转变为全面过热，外贸顺差逐渐扩大带来热钱涌进，流动性过剩突出，宏观经济“三驾马车”中的内需不足。
央行上调存款准备金首先是收缩流动人口，严把信贷闸门，控制商业银行放贷款规模，从资金源头控制经济过热。这样一来，很多企业原定的扩张可能就会因资金不足而受阻，扩张的受限直接影响到公司业绩，客观上上市公司明年的业绩增长势必会放患。尽管现在融资渠道逐步放开，但对多数企业来说银行还是主要融资渠道。
于是市场普遍怀疑，经过了2006年、2007年连续爆发式增长上市公司业绩，明年是否保持高速增长，而股价的上涨主要是针对公司未来业绩的预期，在预期不明朗的情况下，市场是否还能保持原有的动力。
可能有人说，现在流动性过剩，热钱涌如中国有的是钱，由此而推之国内企业并不缺钱，其实所谓热钱也只是表面现象，从中国石油等大盘股IPO冻结的资金量就可以看出流动性的威力，但千万不要忽视，这些钱仅仅只是为了追逐无风险收益，它无论如何也不会流向投资周期长切收益不稳定的上市公司的。
从微观上看，央行和银监会拿“第二套房贷”开刀，是对万众关注的、市场最棘手的房价问题，作出了自宏观调控以来最为严厉的反映，相信此次一定是动真格的，否则股市的反应不会如此过度。相比股市，政府对房市似乎更为担心，因为房市一旦出问题，直接影响到银行，房地产的资金（无论是建房还是买房）绝大部分都来自银行，上世纪九十年代日本的教训够深刻的了。
可以肯定的是，为了达到明年“两防”的目的，相信还有更多的财政政策、货币政策以及法律手段，可根据事态的发展随时出台，这些政策和手段给股市最大的影响就是未来的不确定性，因此明年的股市不确定性更加明显，对个人投资者而言，市场更难把握。
本着对自己财产负责的态度，还是谨慎为好。
|