上周三，在欧美及周边股市企稳的情况下，因浦东发展银行（600000.SH）增发募集400亿元的传闻，引沪深股市连续大幅下跌，第二天浦发银行公告称正在考虑增发事项，客观上也验证了市场传闻，随后又有报道说浦发行有可能缩减再融资规模，紧接着浦发行又出面否认该说法。

而此前的1月21日，沪深股市也因中国平安（601318.SH）1600亿元的增发公告，持续暴跌近千点。再随后的周四、周五两天，市场选择了用脚投票的方式回应“恶意圈钱”行为，股市接连跌破年线，给广大投资者造成巨大损失。

而据中国证券报的最新统计显示，截至2月20日，今年已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿。其中，有35家公司提出增发计划，融资金额1791.38亿元；2家公司提出配股计划，融资金额27.3亿元；7家公司提出发债计划，融资金额780.6亿元。

如果按43家公司来计划的话，意味着2008年2个月不到的时间内，上市公司再融资总额已经达到2594亿元，平均每家公司融资额为60.32亿元。而2007年全年，有190家上市公司实施再融资，总额达到3940亿元。平均每家公司融资额为21亿元。

上述数据表明，市场又重新回到了“圈钱”时代，中国股市再次变成了人人想吃的“唐僧肉”，而且胃口越来越大，不圈白不圈，你要我也要。而且随着紧缩政策的实施，今年以来，再融资已经成为市场除解禁之外的又一大担忧。这种担忧随着再融资额度的增加而增加。

虽然，上市公司再融资是十分正常的事，但不顾及眼下弱势市场的承受力而“狮子大开口”，把股市当成了“唐僧肉”的现象实在令人愤怒。无论是中国平安增发A股还是浦发银行再融资，均对目前“从紧”货币政策环境下构成严重的资金分流压力。

近两周来，前阵子的利空因素已基本被消化，股市行情是也已从大盘蓝筹股向一级市场转移，题材股也持续走好，场内资金并不紧张，市场普遍认为反弹可延续。然而，一系列“恶意圈钱”的消息，令市场对再融资的恐慌情绪蔓延，再次令年线再度面临严峻考验。

尽管国内股市经历了2006、2007两年的大牛市，尽管已经完成了股权分治改革，但面对如此巨额融资，市场还是显得不堪一击。不断增加的再融资不仅使股市大幅下跌，使投资人财富缩水，而且还极大地打击了市场人气。尽管管理层宣布放开基金发行和圈商集合理财，但认购情况非常低迷，这说明投资者不看好后市，这种现象持续下去，有可能使股权分治改革成果毁于一旦。

股权分治改革后最大的变化就是大小股东的利益趋于一致，过去，再融资需要流通股东2/3以上通过，流通股东还有权利阻止。但随着更多的大非解禁，过去的非流通股东也变成了流通大股东，因此中小股东无法从制度上阻止大鼓动圈钱，只有选择用脚投票。

随着今年更多的大非解禁，股市将迎来真正的全流通时代，如果不从制度上限制“恶意圈钱”，股市将重回2001年以后的“熊市”时代，近几年来的改革成果也将不复存在。