在今年的全国人大政协“两会”期间，国内股市面对投资者利好的渴望，仍然持续大幅下跌，尽管之前曾有“两会”代表提出下调印花税、改变新股发行方式等提案，媒体也曾对此进行了大篇幅的报道，但管理层模凌两可的态度着实让广大投资者失望。

昨天、今天两天，国内股市在欧美和周边股市大涨的前提下，居然再次上演先扬后抑的大跌惨状，而且一再屡创新低，市场不仅再次忽悠了广大个人投资者，也沉重打击了投资者的信心。

面对财经界的代表委员提案和媒体记者紧逼，几乎每天都有财经高官放出不同的声音。证监会一方面放话，政府不会出手救市，另一方面又说中国的股市真的不是什么人都能炒的。国家公布的去年印花税2005亿元，这一数字不仅是前16年的总和，也相当于所有上市公司全年的利润，财政部官员却认为印花税没有必要调整。

而对于现行新股发行制度的改革呼声，证监会领导则认为短期很难改变，希望人们不要预期过高。而与之形成鲜明对比的是，面对经济不振，美联储联合欧洲各大央行注资2500亿美元拯救面临衰退的经济，还有再次大幅度降低利息的的预期，引发前一天欧美股市报复性上涨。

有统计显示，去年入市的投资者绝大多数都处于亏损状态，平均亏损达30%左右，亏了钱的散户总是按照习惯思维，把翻本的希望寄托在政府救市上，而我们的管理层，在打压股市泡沫是毫不手软，而在万众期望的救市面前却显得“优柔寡断”，而作为弱势的个人投资者则是反复被忽悠。

记得去年5.30印花税大幅度上调之前，有财政部官员出面辟谣，不会上调印花税。就在一夜之间印花税涨了3倍，事后证明并没有经过任何部门论证，也没有开过听证会，没有做一系列的预防急变的措施，好在当时的市场处在大牛市中，广大的投资人还是默默地承受了。

而如今，面对印花税下调或单边收取的呼声，一方面说是要经过人大讨论论证，另一方面又说时机不够成熟，还有说印花税不要频繁调整；有人一边大谈印花税过高，可单向收取，另一边却又声称今年印花税要与去年持平。大家都知道印花税升是一夜的事，然而说降又何其难。面对各种声音，投资人真是一头雾水。

另外一些股市“大嘴巴”每天早碗频繁告诉股民，不要怕，这是牛市，叫慢牛，然而慢牛的意义就是主力在跑步出局，散户跑步进套。股市行情好的时候3000点时管理层大谈教育投资者，股市到了6000点时告诉我们牛市没有结束，依然向好，投资人的可悲之处在于，宁可相信别人就是不相信自己，也难怪整天被人忽悠。

高房价问题一直是老百姓关注的话题。2月21日，万科率先通过降价打折来验证楼市拐点已到，相比万科5%的让利价格，本地一些中小楼盘已经跟风推出最高15%的打折促销。广州、深圳等地房价也的确出现了明显的下降，也使越来越多的人对房价大幅下降有了强烈的预期。

对普通百姓而言，房价的下跌自然是福音，去年下半年高价的购房者则担心房价下跌吃亏，一些有购房计划的人则希望越低越好。我们不妨大胆设想，假如房价真的下跌一半会是什么后果。

依据买涨不买跌的心理，有购房计划的人可能仍然会观望，那些在高价位的购房者可能出现零资产或负资产，而整个银行业可能会掉进深渊。

上海银监局近日发布的《2007年度上海市房地产信贷运行报告》显示，去年中资商业银行增量贷款中有27.5%投向了房地产业，至12月末，中资商业银行房地产贷款占各项贷款的比重为32.2%。如果加上大量以房产作为抵押的其他贷款，房地产价格的波动已影响到银行一半左右的信贷资产安全。

统计数据显示，本地个人住房不良贷款余额仍维持在20亿元左右。

房价之所以会给银行的信贷安全带来如此大影响，主要是与抵押资产的现值有关。银行所做的“按揭”实质是住房抵押。一旦还款人出现问题，银行需要处置其住房资产时，如果房产价格偏低，那么银行能够变现的资产额就会很低。

这不由使我们想起了仍在蔓延的美国次级债，就是起因于房价的滞涨和月供额的激增，使得抵押贷款者不堪重负，而停滞不前的房价让无法收回贷款的金融机构发现，作为抵押的资产价值已远远小于已放出的款额，于是一个个华丽的泡沫开始迅速破灭，一连串的骨牌效应引发了美国经济的持续下滑和全球股市的大夫下跌，并导致花旗、美林等国家大投行的巨额亏损，给广大投资人造成了相当大的经济损失。

我们现有的房价如果真的下跌一半，近两年的购房者恐怕多数将变成负资产，也就是说，自己所购住房的价值，将低于在银行的贷款，有可能引发贷款人宁可将房子全部给银行也不愿意继续还款。2003年非典时曾引发香港搂市大跌，本人的好几个朋友所购住房均出现负资产，也出现将房子抵给银行的现象。

一旦众多的购房者不愿还贷而将住房抵给银行，面对大量贬值的实物住房，银行为了收回资金，可能以更低的价格进行处置，其中的差价就变成了银行的亏损或坏帐。而巨额的亏损或坏帐有可能压垮整个国家的银行体系，那时候，即便房价跌的再低，还会有人去买吗。

谁都希望买到便宜的房子，人们希望房价下跌的愿望是可以理解的，但任何价格的波动都必须有度，必须遵循市场规律，遵循行业游戏规则，当价格无限度的上涨或无限度的下跌时，必然会引发相应的连锁反应。在价格或价值面前，市场总是公平的，相信在公平的市场中，人们期待也会变得理性。

前两年由于股市疯涨，带动了各类金融理财产品的不断推出，一些没有精力或没有时间投资股市的市民便把眼光投向了银行理财产品，一方面是没有时间精力，更多的是出于对国内银行业的信任。

一年过去之后，不少当初购买了银行产品的投资人收到了业绩单，令他们没有想到的是，在股市连续两年大牛市的背景下，他们所购买的银行产品收益几乎为零、甚至还出现了较大幅度的亏损。我们不妨先来看看。

某读者一年前花6万元购买了某银行“非凡理财——人民币第十二期”理财产品。一年后银行打电话称，该理财产品到现在为止基本没收益，并称估计到今年年底到期时也不会有收益，建议客户考虑赎回。提前赎回，需支付3%的手续费，也就是说他这6万元放在该行一年还亏了近2000元。

 另一家银行去年初所发行的“聚财宝飞跃计划2007年1号——股票篮子挂钩型理财产品”。当初该产品宣传语称，本期发行的2007年1号理财产品与工商银行、中国银行、建设银行3只优质银行H股表现的一致性挂钩，投资真有机会获得高达1年15%的超高回报！今年2月2日发布的产品到期公告也显示，该产品到期收益率为零。

某行“汇理财F2”理财产品同样也是挂钩建行、中国人寿、中银香港、招商银行4只股票，一年下来，除了中银香港有小幅下跌外，其他3只股票均有30%-100%不等的涨幅，而该产品到期的零收益让投资者无法理解。

有统计显示，去年春节后，沪上共有中外资银行推出44款人民币理财产品，其中收益率在6%以下的产品占比居然高达60%以上，其中零收益也占比很大。

我们再听听银行的解释。

聚财宝飞越计划2007年1号理财产品相关银行人士表示，该款产品最大的特点是保本，出现零收益实非银行所愿。更有甚者的答复是，零收益完全是运气不好。如果当时香港市场不发生大幅调整，有可能在第二个月就提前实现投资收益目标。投资者必须自己看好相关理财方向，自己没信心或者不看好最好别理财。

这样的回答实在让投资人寒心。而当初各家银行在销售时用过往走势及业绩来“煽情”的宣传方式，容易使投资者被“温水煮青蛙”。而投资理财忌讳的是以过往业绩来预期未来收益。市场是变化的，牛市可能演变为熊市，投资理财岂能过于迷信过往业绩，银行更不该用过往业绩来欺骗投资人。

银行不能推掉进货“把关人”的责任。即使是一家超市，它也得为商品的质量负责，货架上不能放低质高价甚至假冒伪劣的商品。

眼下各商业银行在2007年发行了大量的理财产品。其中很大部分将于进年陆续到期，包括不保本的产品。如果银行继续以现有的态度和方式对待善良的投资人，继续用过往业绩迷惑市民，在股市调整的2008年中，银行理财产品零收益事件很可能进一步发酵，不仅投资人深受其害，商业银行苦心经营数年的理财市场，也将遭受重创。

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